企业负债经营自我鉴定

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企业负债经营自我鉴定篇一

企业负债经营毕业论文

财 务 管 理 系

毕 业 论 文

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浅谈企业负债经营及风险控制 会计（1102班） 薛旭洋 孙中义 2014 年 5 月

内 容 摘 要

随着我国市场经济的发展，竞争越来越激烈，作为竞争主体的企业，普通采用负债经营方式参与市场竞争。负债经营可以提高企业的市场竞争能力，扩大生产规模，使企业得到财务杠杆效益，获得节税效益，减少货币贬值的损失，降低综合资本成本。负债经营是一种有效的经营方式，在一定的条件下能为企业带来生机和巨大效益，但同时也具有不利的风险一面。本文分析于负债经营对企业的利弊，并提出了发债经营的风险防范措施。

关键词：负债经营 财务风险 财务杠杆效应

浅谈负债经营对企业的影响及风险规避措施

一、负债经营的含义

负债经营是指企业以己有的自有资金作为基础，为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等，生产财务需求，发生现金流量不足，通过银行借款、商业信用和发行债务等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资金并不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。

二、负债经营对企业的利弊

（一）负债经营对企业的积极作用

从财务管理理论角度考察，各流派对负债的认识在一定程度上有一致的地方，即认为债务有抵税、激励、不会分散控制权、降低代理成本和传递积极信号的好处。当然这些积极作用对企业负债经营起一定的刺激作用。从对负债经营的理解可以看出负债经营不等于企业负债，负债经营是一种积极、进取的企业负债。

1．保持企业控制权

在现行产权制度下，国有企事业的基本权利如所有权、经营管理权、收益权等实际被分割给不同的利益集团，产权不清导致权利让渡不足，各方都可利用自由裁量权对会计信息的产生进行干预，以获得潜在的收益。一旦委托人远离企业或无法确认，受托人缺少相应的监督，会计诚信缺失就会因为缺乏动力和压力而成为一种必然，从而造成会计信息的失真。在企业面临新的筹资决策时，如果以发行股票等方式筹集权益资本，势必带来股权的分散，影响到现有股东对企业的控制权。而负债筹资在增加企业资金来源的同时不影响到企业的控制权，有利于保持现有股东对企业的控制。

2．使企业得到财务杠杆效益，提高企业资本金收益率

在投资利润率大于债务利息率的情况下，在安全范围内负债比例越大，企业的资本金收益越大。

3．使企业获得节税收益

目前我国《会计法》企业负债应按期支付利息，根据现代企业会计制度中的有关规定，负债利息应在税前支付。在同样经营利润的条件下，负债筹资与权益筹资相比，由于债务利息具有税 前扣抵作用，从而使上缴的所得税减少，企业因此可获得潜在的利益。

4．负债经营可以减少货币贬值的损失

在通货膨胀的情况下，利用举债扩大生产规模比自我积累资本更有利。因为企业实际偿还的负债是以账面价值计算的，债务人偿还资金的实际价值比没有发生通货膨胀的账面价值要小，即此时债务人可以将货币贬值的风险转嫁到债权人身上。

5．减少通货膨胀的风

在通货膨胀的环境中，货币贬值，物价上涨，而企业负债的偿还仍然以 账面价值为标准而不考虑通货膨胀因素。这样，企业实际偿还款项的真实价值低于其所借入款项的真实价值，使企业获得货币贬值的好处。

6．负债经营可以使企业保持适宜的现金流

财务管理的目标不是为了获得大量的现金，而是为了在保证企业生产经营正常运转的前提下，保持最适宜的现金流量，让全部资金都能有效运作，获取最大效益。采用负债经营后，当企业获得大量利润并有现金净流入量时，既可以用多余现金偿还债务，降低财务费用，维护企业信誉，又可以将闲置现金进行合适的投资，非常灵活方便。

除此以外，负债经营的积极作用还表现在其他方面，如使企业扩大经营规模，实现技术革新，迅速调整产品结构，占领市场，可使因资金不足而处于停顿的企业恢复运转等。

（二）负债经营对于企业的消极影响

尽管负债经营具有以上的优势，但并不是每个企业都可以无限制的负债经营。负债经营同样也是高风险的经营活动，如果企业运用不当就可能带来巨大风险，尤其是对于那些资本结构不合理的企业，可能使企业陷入财务困境，影响企业信誉度甚至蒙受灭顶之灾或导致经营失败。

1. “财务杠杆效应”对权益资本收益率的负面影响

如前所述，“财务杠杆效应”能有效地提高权益资本收益率，但风险与收益是并存的，财务杠杆效应如同一把双刃剑，杠杆效应同样可能带来权益资本收益地大幅下滑。企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下，财务杠杆系数越大，主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如果息税前利润率下降，那么主权资本利润会以更快的速度下降，从而风险也越大。反之，财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。当企业面临经济发展的低潮，或者其他原因带来的经营困境时，由于固定额度的利息负担，在企业资本收效下降时，权益资本的收益率会以更快的速度下降。

2. 无力偿付债务的风险

对于负债筹资，企业负有支付利息和到期偿还本金的法定义务。如果企业负债进行的投资项目不能获得预期的收益率，或者企业整体的生产经营和财务状况恶化，或者企业短期资金动作不当等等，这些因素不仅会造成上述的权益资本收效益大幅下降，而且会使企业面临无力偿债的风险。其结果不但导致企业资金紧张，而且影响企业信誉。因此，即使企业的盈利状况良好，但其能否按合同、契约的规定按期偿付本息，还要看预期现金流入量是否足额及时和资产的整体流动性如何。现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产流动性反映的是潜在的偿债能力。当企业资

产的整体流动性较弱，变现能力弱的资产较多时，其财务风险就较大。很多企业因为其资产不能在短期内变现，不能按时偿还债务，只好宣布破产。

3. 负债经营规模过度

负债经营规模必须适度，过度扩张会引起财务杠杆的失衡。有的企业在资金紧缺的畸形状态下规模急剧膨胀，不能满足生产经营活动的需要，并会引起生产经营的中断，窒息企业的发展，而且对还债也造成负面影响；有的企业根本就没有自有资金，完全依靠负债维持经营。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利息率时，企业扩大负债规模，适当提高借入资金与自有资金之间的比率，就会增加企业的权益资本收益率。反之，当投资利润率低于利息率时，企业负债越多，借入资金与自有资金比例越高，企业权益资本收益率也就越低，严重时企业发生亏损甚至破产。

4. 再筹资风险

由于负债经营使企业的负债比率增大，对债权人的债权保证程度降低，这就在很大程度上限制了以后增加负债筹资能力，使未来筹资成本增加，筹资难度加大。

三、负债经营风险的规避措施 负债经营是现代企业的主要经营手段之一，运用得当会给企业带来收益，成为企业发展经济的有利杠杆。但是，如果运用不当，则会使企业陷入困境，甚至会将企业推到破产的境地。因此，经营者对负债经营的风险应当有充分的认识，同时必须采取相关措施以防范负债经营风险：

（一）树立风险意识。 在市场经济体制下，企业成为自主经营、自负盈亏的独立商品生产者和经营者，它必须独立承担风险。企业在从事生产经营活动时，内部条件和外部环境的变化导致实际经营结果与预期效果相偏离的情况是难以避免的。因此，企业必须树立风险意识，即要承认风险，正确认识风险，也要预防风险发生。{企业负债经营自我鉴定}.

（二）建立有效的风险防范机制。

企业必须立足市场，建立完善的风险防范机制和财务信息网络，及时对财务风险进行预测和防范，制定适合企业实际情况的风险规避方案，通过适当的筹资规模和合理的筹资结构来分散风险

（三）在成本收益和风险之间进行权衡。 在具体项目上，企业所采用的筹资风险决策法是：首先，在筹资成本相同的情况下，选择筹资风险最小的方案；其次，在筹资风险相同的情况下，选择筹资成本最小的方案；最后，在筹资风险小但筹资成本大的方案或筹资风险大但筹资成本小的方案中，根据管理者对风险的态度和筹资收益效用的大小，选择筹资风险和资金成本相对较小、筹资收益相对较大的方案。

企业负债经营自我鉴定篇二

简述企业负债经营的优势与劣势

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简述企业负债经营的优势与劣势

作者：水涛

来源：《企业文化·中旬刊》2013年第04期

摘 要：负债经营作为一种融资手段和经营策略的同时也难以避免的会忽视负债经营本身所存在的一些潜在风险，甚至由于处置不当给企业造成巨大损失，危害企业的健康长远发展。因此，正确认识负债经营，在利用负债经营所带来的优势的同时也规避它给企业带来的缺陷和风险，将会帮助企业在市场竞争中取得有利地位。

关键词：负债经营 优势 劣势

随着经济的快速发展，企业的经营发展，仅仅依靠自有资金是难以维持长远发展的。企业必须借助外力的帮助实现自身的各项需求，继而推动稳固完善企业的发展。为此负债经营策略便成了时代发展的必然选择，可是每一件事物又势必存在其两面性，所以正确了解负债经营所带来的问题就显得尤为重要。{企业负债经营自我鉴定}.

一、负债经营的含义及特点

企业资金的来源，一是自有资金，即通过发行股票、自身盈利累积等形成的。此类资金仅有企业经营控制权而无固定的收益，需承担企业经营过程中遇到的各种风险，也能取得较高的回报率。二是债务资金，即通过银行贷款、发行债券、商业信用等方式筹措的资金。这类资金无经营权，仍能定期的收到利息，既不承担经营中的任何风险，也不分享额外的利润。负债经营就是自身资金不足的企业借用此种方式用以从事生产经营活动，以获取最大收益的一种经营战略。企业融资方式较为广泛，速度较快，且灵活多变，又富有弹性，相对来说，其借入的债务限制性小，可按市场变化做出有效的安排；但如果负债结构不合理，未按时偿还债务，将严重影响企业信誉，陷入财务困境，严重地甚至为企业带来灭顶之灾。

二、负债经营的优势与劣势

负债经营可以帮助企业提高市场竞争力，扩大生产规模，获得财务杠杆利益，保持企业适宜现金流，减少货币贬值而带来的损失，据此种种，负债经营将给企业带来无限生机和活力，获得巨大效益；但同时，如果企业负债过高，它将影响企业的经营状况，增加企业的经营成本，影响企业决策。

1、负债经营的优势

第一，负债经营可使企业保持适宜现金流。财务管理的目标是为了保证企业在正常营运下，保持最少最适宜的现金流，让所有资金都能高速运转，实现资金的最大能动性，获得更高的收益。而采用负债经营后，可在企业获得大量利润的同时又流入一笔可操作的现金流，那将

企业负债经营自我鉴定篇三

论企业负债经营

浅谈企业负债经营

摘要

本文通过分析负债经营的利与弊，引出实施适度负债经营的观点，同时对MM公司过度负债的后果进行分析，并对如何进行适度负债经营提出一些建议。

关键词：负债经营；负债经营风险

Abstract

The times we live in is facing the rapid development of the world economic and social. If enterprises want to find the opportunities of development from the intense competition， they must carry out the operating liabilities. By using the operating liabilities， enterprises can expand their capital in the short time and gain the additional earnings by using others＇ capital. This article gives out the standpoint of carrying out the moderate operating liabilities by analyzing the advantages and disadvantages of the operating liabilities， and gives some suggestions about how to carry out the moderate operating liabilities. At the same time， we also should pay attention to the risks which the operating liabilities give us， and dodge it with some ways. We can gain the most advantages of the operating liabilities only by this way. Key Words： The operating liabilities；The advantages and disadvantages of the operating liabilities；Moderate degree；The risk of operating liabilities

目录

引 言 ................................................................... 3

一、负债经营的简单介绍 ................................................... 3

（一）负债经营的定义 .................................................... 3

（二）负债经营的主要形式 ................................................ 3

（三）是否该拒绝负债经营 ................................................ 4

二、负债经营的利弊分析 ................................................... 4

（一）负债经营的优势 .................................................... 4

（二）负债经营的劣势 .................................................... 8

三、适度负债经营 ........................................................ 10

（一）适度负债经营的概念与必要性 ....................................... 10

（二）反思过度负债的案例 ............................................... 11

四、如何做到适度 ........................................................ 12

（一）适度的含义 ....................................................... 12

（二）适度负债经营的实现 ............................................... 13

五、适度负债经营中风险的规避 ............................................ 17

（一）负债经营风险的归类 ............................................... 17

（二）规避负债经营风险的建议 ........................................... 18

结束语 .................................................................. 19

致谢 .................................................................... 20

参考文献 ................................................................ 20

附录 .................................................................... 21

引 言

当今世界，在一个企业的发展过程当中，单纯依靠发行股票或者从企业内部筹集资金等方式来筹集权益性资金往往是不能满足企业发展对资金的需求的。因此，负债经营就成为了企业用来快速获取资金支持，加快企业发展速度，充实企业竞争实力的重要经营方式。本文从分析负债经营的利与弊入手，引出实施适度负债经营的观点，并对负债经营应当达到一个怎样的“度”以及怎么达到这个“度”提出一些建议。当然我们也不可忽视负债经营给我们带来的各种风险因素，因此我还将对负债经营所面临的风险进行一番阐述，并提出相应的规避风险的建议。

一、负债经营的简单介绍

首先让我们先来对负债经营进行一番初步的了解。通过对其的定义、主要形式以及相关观念的了解，可以使我们对负债经营的情况有个大致的了解，这也便于我们之后的探讨。

（一）负债经营的定义

负债经营就是债务人或者企业通过银行信用或商业信用等的合法形式，有偿利用债权人或者社会上其他人的资金来从事生产制造、经营、管理等以获取利润为目的的活动，从而使企业达到规模扩张，增加企业经营能力和竞争力的目的。从现实的实际情况来看，负债经营已经成为了在市场经济的环境中一种必然的、不可或缺的经济现象。

（二）负债经营的主要形式

从会计学的角度来说，负债是指过去的交易、事项形成的现有义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。然而，并不是所有的负债都是负债经营的组成部分。负债经营中的负债是有一定的指向性的，即只有通过借入方式取得的负债资金才构成了负债经营的内涵。所以并不是所有的负债类项目都可以构成负债经营项目，比如，应付工资、应交税金、应付利润、其他应付款、预提费用等等都是属于一个企业的结算性债务或者是作为对企业收入的抵减项目，又或者是一种企业应做出的分配行为，故都不能看作是一种筹资行为，那么也就不能构成负债经营的项目了。因此，负债经营中的负债项目应当是由企业从企业外部借入的，增加了资金供应规模的，可以实现资本增值的，并对企业的生产经营活动产生影响的项目。

综上，我们可以归纳出负债经营的形式主要有：银行贷款、发行债券、商业信用和

租赁等。其中尤以银行贷款和发行债券最为被广大企业所接受。银行贷款就是指企业向银行等金融机构借款，并到期按时还本付息；发行债券是指企业向债权人发行一种在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的有价证券。

（三）是否该拒绝负债经营

当前，负债经营已经成为广大企业所普遍接受的一种经营方式。然而，目前（或者是更早一些时间前）的某些企业主由于种种原因，或是由于过度盲目自信，或是由于受到诸如“欠别人的钱总归是不好的、没面子的”这种传统保守观念的影响而坚持拒绝接受负债经营，更有甚者甚至连别人主动提供的经济援助都一概拒绝。这样做的后果，轻则导致企业发展速度缓慢，重则导致企业发展到难以为继，甚至无法生存的地步。比如，1993年的史玉柱就是一个“以零负债为傲，以不求银行为荣”的人，而恰恰就是由于这样的心态使得巨人大厦的工程出现了资金问题，从而使巨人出现了严重的现金流问题，并使得巨人集团在当时的地产和电脑两大业务都遭受打击的情况最终被区区4000万元的债务所击败。

在当今中国的资本市场中，应该说通过权益性筹资获得的资金占据了很大的比重，尤其是通过上市发行普通股的方式来筹资已经成为了一种非常流行的方式。因为有人认为，权益性资金是获得以后不用偿还的，而债务性资金是要在今后偿还的，所以就在一定程度上放弃了负债经营的想法。但是，我们知道，在大体相当的情况下，负债筹资较权益筹资还是有一定优势的。比如，负债筹资的过程相对简单，耗时相对较少等，其中最主要的是债务性筹资的筹资成本在相同情况下比权益性筹资来得低。因此，我们应当接受负债经营，并保持好负债性筹资与权益性筹资的一定比例关系。

放眼当今世界，负债经营已经成为了市场经济条件下每个企业的必然选择，几乎没有一家企业是只单单依靠自有资金，而不运用负债就能满足企业发展的资金需求的。因此，就目前的世界经济形势来说，我们不该拒绝负债经营，而应该使负债经营成为广大企业所普遍接受的一种经营方式。利用这种先进的经营方式，将是现今乃至未来很长一段时间的一个主流。{企业负债经营自我鉴定}.

二、负债经营的利弊分析

负债经营有其诱人的优势，同样也拥有给我们带来麻烦的劣势。在这里，我将对负债经营的优势和劣势进行一番分析，从而使我们对负债经营有一个更深层次的了解。

（一）负债经营的优势

负债经营作为一种企业的经营策略，不仅能及时、快速地满足企业对生产、经营、管理等活动所需资金的要求，还为企业的所有者带来了收益上的好处。对于企业的所有者来说，负债经营的优势是比较多、比较明显的。

负债经营的优势主要表现在以下几方面：

1.负债经营有利于企业弥补资金的不足，提高自身的竞争力

在市场经济中，竞争是永恒的主旋律。企业在市场竞争的过程当中是需要不断的资金支持的。然而光靠企业从自身内部来筹资，在时间上、数量上都是很难跟上竞争的步伐的。因此，企业在资金不足的时候，可以通过负债经营在短期内获得足够的资金，并将这些资金转化为生产力，从而迅速扩大企业的规模，提高企业的市场竞争能力。

2.负债经营能在一定程度上降低企业的资金成本

负债经营的这一项优势可以从投资人的投资方式来看。对于投资人来说，其对企业的投资可以是权益性投资，也可以是债权性投资。根据在财务管理学课程中所学到的，我们知道对于筹资企业来说在筹集同样数额的资本时，权益资本筹资所产生的资金成本一般要高于债务性筹资所产生的资金成本。于是，对于筹资企业来说增加债务性筹资的比重，即加大负债经营的程度，那就能在一定程度上降低筹资企业的加权平均资金成本。负债经营的这一项优势对于企业的发展来说是非常有意义的。

3.负债经营具有一定的财务杠杆作用

所谓财务杠杆，就是指债务对所有者收益的影响。在长期资金总额不变，且从利润中支付的债务成本固定的情况下，息税前利润（EBIT）的变动会引起普通股每股收益（EPS）的更大幅度的变动。（相关公式：EPS=[（EBIT-I）*（1-T）-P]/N，其中T为所得税率，P为优先股股利，N为流通的普通股股数）。现在举一个例子来直观的说明一下。我们假设甲公司（有负债公司）与乙公司（无负债公司）仅仅在资本结构上存在区别，具体见表1：

表1有、无负债情况下每股收益对比表 单位：万元

企业负债经营自我鉴定篇四

试论企业负债经营

试论企业负债经营

摘要：负债经营是一种有效的经营方式，在激烈的市场竞争中，广为中外企业普遍采用，负债经营在一定条件下能为企业带来生机和巨大效益，但同时也具有不利的风险一面，因此，正确认识负债经营及带来的风险，充分发挥它的正面效应，尽可能避免或控制其不利因素，有利于企业在竞争中立于不败之地。

本论文是在社会主义市场经济理论指

导下，通过对现代企业负债经营的分析，探讨企业经营负债的内涵及负债经营给企业带来的利益和风险、如何规避负债经营风险进而达到负债经营给企业带来利润最大化的目标。

关键词 ：负债经营；风险；优点；策

略

目录

一、负债经营及其特征 ....................... 4

（一） 资金所有权与使用权分离 .......... 4{企业负债经营自我鉴定}.

（二） 债务人（即负债经营的企业）

对债权人负有到期偿还债务义务 ............... 5

（三） 负债经营的风险与收益并存 ........ 5

二、负债经营的优点 ......................... 5

（一） 负债经营能够给企业带来财

务杠杆利益 ................................. 6 前言 ......................................... 3

（二） 负债经营可降低企业的加权

平均资金成本 ............................... 6

（三） 负债经营能保持企业的控制

权 ......................................... 7

（四） 负债经营可减少通货膨胀的

风险 ....................................... 7

（五） 负债经营有利于企业加强内

部管理，提高资金使用效率 ................... 7

（六） 负债经营筹资速度快且灵活 ........ 8

三、负债经营的风险 ......................... 9

（一） 负债经营可能产生财务杠杆

负作用 ..................................... 9

（二） 负债经营会削弱企业的偿债

能力 ...................................... 11

（三） 负债经营将面临利率变动的

风险 ...................................... 12

（四） 负债经营会增加企业再筹资

的风险 .................................... 13

（五） 负债经营缺乏灵活性 ............. 13

（六） 资产负债率过高，使企业面

临资不抵债的风险 .......................... 13

四、负债经营的策略 ........................ 14

（一） 企业负债的关键是把握好负

债经营的“度” ............................ 14

（二） 增强企业偿还债务的能力 ......... 16

（三） 企业负债时机的选择 ............. 17

结论 ...................................... 17

致谢 ...................................... 18

参考文献 .................................. 19

前言

当今世界无论企业的业绩优良，规模是否巨大，在市场竞争条件下，只有不断开发市场、开发产品，才能收到更多的利益。但是，新市场与新产品的开发不仅时间周期长，而且耗费大量的人力、物力、和财力，为此，必然需要大量的资金支持。在解决所需资金问题上，借债就成了最快捷有效的途径。不断开发的新市场与新产品使企业的生产经营规模扩大，提高市场占有率，易形成品牌效应，在市场中处于优势、领先地位。

如今随着我国经济体制改革的深入及社会主义市场经济体系的逐步建立和完善，负债经营已成为越来越多的企业所接受的筹资方式。负债经营可使那些因资金不足不能正常生产的企业走出困境，也可以使经营较好的企业不断扩大再生产，为社会提供更多更好的产品和服务。但负债资金的有偿使用也使负债经营往往伴随着一定的风险，因此企业在负债经营的决策过程中，要从自身环境的综合分析出发，进行全局考虑，掌握最佳的负债经营时机及最佳的负债额和负债结构，同时还要考虑企业偿还债务的能力。

一、负债经营及其特征

企业的负债经营是指通过银行借款、商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。只有通过借贷方式取得的债务资金才是构成经营负债的内涵。并且可以看出，负债必须是可以计量的，有确切的金额或可预计的金额或数量，同时，债务是债务人必须在将来某个特定时间履行其偿还义务。负债经营具有以下特征：

（一） 资金所有权与使用权分离 债权人以取得一定的收益为条件，让渡资金使用权，而债务人有偿使用债权人的资金，并用于生产经营，才成为负债经营。债权人虽然是资金所有者，但不能参与企业的经营管理与财务决策，所以说资金所有权与使用权相分

离是企业负债经营的前提。

（二） 债务人（即负债经营的企业）对债权人负有到期偿还债务义务

这种义务是按照约定在某一时点通过交付资产或提供劳务来履行的，受到法律保护，具有强制性。

（三） 负债经营的风险与收益并存 负债经营能否取得好的效果，主要是看债务资金总成本率对资金利润率的影响。若资金利润率高于资金成本率，则负债经营的潜在收益能力就大，反之则小。高负债的资本结构尽管有较高的收益，但风险也较大，企业应根据自身盈利情况合理举债。{企业负债经营自我鉴定}.

二、负债经营的优点

负债经营之所以被大多数企业所采用，是因为它能给企业带来其他经营方式所无法带来的经济效益，一个经营良好的企业，绝不是完全没有债务的企业，必要、适度的负债，是企业不断发展的必要条件。

企业负债经营自我鉴定篇五

负债经营毕业论文

摘要：负债经营是现代企业发展的必然选择，但同时企业负债经营又是一把“双刃剑”。一方面，负债经营，可以弥补企业资金，有效降低企业平均资金成本，给企业带来“财务杠杆效应”，但另一方面，受利息和资金利润率的影响，“财务杠杆效应”会有负面作用，尤其是过渡负债可能引起股东和债权人之间的冲突。因此，合理有效地负债是企业负债经营的核心问题。企业必须合理运用资金,才能创造更多的经济效益，实现核裂变式的快速发展。

关键词：企业；负债经营；适度

Abstract：Liability operation is the inevitable choice of modern enterprise development;meanwhile,it is a double-edged sword. Liabil-ity operation can compensate for enterprise capital, decrease overage capital cost effectively,and bring financial leverage effect for enter-prises.On the other hand, influenced by interest and profit rate of capital, the financial leverage effect can play negative role, especially the dully liability can bring the conflict between shareholders and creditors. In conclusion, rational and effective liability is the core of enterprise liability,viz.reasonable application on capital can create more economic profit and realize rapid development.

Keywords: Enterprise；liability operation；Moderation

目录

一、企业负债经营的涵义与渠道 ................................... 1

（一）企业负债经营的涵义 .............................................. 1

（二）企业负债经营的渠道 .............................................. 1

1.银行借款 ........................................................ 1

2.发行债券 ........................................................ 2

3.融资租赁 ........................................................ 2

4.商业信用 ........................................................ 2

二、企业负债经营的积极作用 ..................................... 2

（一）可以弥补自有资金不足,降低企业综合资金成本 ....................... 2

（二）负债经营给企业带来“财务杠杆效应” .............................. 3

（三）负债经营能使企业从通货膨胀中获益 ................................ 3

（四）有利于企业控制权的保持 .......................................... 4

（五）可以起到节税作用，减少企业所得税 ................................ 4

（六）可以增强企业在资金使用上的责任心和紧迫感 ........................ 4

（七）其他 ............................................................ 4

三、企业负债经营的消极作用 ..................................... 5

（一）收益的不确定性，增加了财务风险，降低自有资金利润率 .............. 5

（二）过度负债会导致股票市场价格下跌 .................................. 5

（三）过度负债降低企业的再筹资能力 .................................... 5

（四）企业负债的期限结构安排不合理，增加了企业的风险 .................. 6

（五）“财务杠杆效应”对权益资本收益率的影响 .......................... 6

（六）过度负债有可能引起股东和债权人之间的代理冲突 .................... 6

四、合理负债需要考虑的因素 ..................................... 7

（一）确定企业合理的负债规模 .......................................... 7

（二）确定企业适度的负债结构 .......................................... 8

（三）提高企业经营管理财务管理水平，提高资金利用率 .................... 8

五、合理的筹措和管理负债资金 ................................... 9

（一）树立风险意识，建立健全企业的财务风险机制 ........................ 9

（二）根据利率变动正确做出筹资安排 .................................... 9

（三）充分掌握政策规定 ............................................... 10

（四）制定针对性的的财务政策，注意积累一些现金储备，保持一定的筹资储备能

力 ................................................................... 10

（五）把握适当的负债时机，争取以最少的资金成本换取最大的投资收益 ..... 10 结论 ....................................................... 11

致谢 ................................................................ 12

参考文献 ............................................................ 13

附录 ................................................................ 14

论企业负债经营的利与弊

一、 企业负债经营的涵义与渠道

（一）企业负债经营的涵义

负债经营是指企业以已有的自有资金作为基础，为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等，产生财务需求，发生现金流量不足，通过银行借款、商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。对此定义应从以下三个方面去理解：首先，从负债来源方面来看。只有通过借入方式取得并有偿使用的债务资金才是负债经营。所以负债项目中下列项目不能构成负债经营的内容，如流动负债中的应付工资、应交税金、应付利润、其他应付款、预提费用等，因为这些是直接产生于企业持续经营中的自发性负债和或有负债，并且无需为此付出筹资的实际成本（利息）。因此只有流动负债中的短期借款、短期债券及长期负债项目（包括长期借款、应付债券、长期应付款等）才能构成负债经营项目。其次，从使用负债动机来看。企业负债经营是为了扩大经营规模、增强经营能力和竞争能力，获取更多的利润而采取的一种经营方式。负债经营是为了谋求企业更快发展而积极主动采用多种方式筹集资金而负债的问题，而不是为了维持生产经营活动而不得已（被动）负债。最后，从负债的量方面来看。借款性负债与总资产的比率应该达到一定数值，才能作为负债经营，这个问题也就是所谓的资本结构原理。因为，只有该比率达到或超过一定程度，负债经营才能成为企业生产经营的筹资来源，并影响到企业的一系列经营策略和财务决策，使企业能为此而享受负债经营的收益和承担负债经营的风险。从以上对负债经营的理解，可以看出负债经营是一种理财技巧，或者说是一种财务战略，更是一种积极进取的经营风格。因此，负债经营的界定以及负债经营政策的选择对于企业正确运用负债经营具有重要的意义。

（二）企业负债经营的渠道

1．银行借款

向银行借款是由企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借入所需资金的一种筹资方式，又称银行借款筹资。

企业负债经营自我鉴定篇六

企业负债经营战略的分析

企业负债经营战略的分析 摘要:企业通过举债方式获得资金来满足生产经营需要是现代企业一种有效的经营方式｡负债经营对现代企业经营来说是一把“双刃剑”,可以提高企业的市场竞争能力,扩大生产规模,使企业获得财务杠杆利益,同时,也增加了企业的财务风险｡因此,企业必须从自身环境的综合分析出发进行全局考虑,树立正确的负债经营观,把握好时机,确定和选择企业的最佳负债规模和结构,充分运用财务杠杆效应,选择适当的融资渠道,不断促进企业持续健康的发展｡

关键词: 负债经营 财务杠杆 财务风险

企业进行生产经营活动,必然产生对资金的需求｡企业资金的来源有两个方面:一是投资者投入的和经营过程中形成的内部积累,二是通过举借债务。负债经营是现代企业的经营战略,是现代企业的基本特征之一｡然而负债经营是一把双刃剑,一方面可提高企业的获利能力;另一方面会增加企业的财务风险｡因此,从财务角度对企业负债经营､负债规模和负债结构进行分析,是当前企业经营管理中应注意解决好的问题｡

一、 负债经营的内涵

负债经营是债务人通过银行贷款､发行债券､租赁或借助商业信用等方式,利用债权人的资金来从事生产经营,以获取最大利润的经营管理方式｡它包含以下含义:第一,负债经营的主体应该是市场经济体制下的企业,即企业是应当具有相对独立的自主经营､自我约束､自负盈亏的商品生产和经营的经济实体;第二,负债经营的形式表现为企业通过银行等金融机构或其他单位､个人吸收资金从事经营活动,也可以采用融资租赁､商业信用､企业债券等其他灵活的方式;第三,负债经营具有时间价值,负债必须按期偿付本金､利息;最后,企业负债经营的目的是为了扩大规模,促进企业进一步发展,而不仅仅为了企业的生存｡

二、 负债经营的优势

1. 可获得财务杠杆利益

财务杠杆是指在企业资本结构一定的条件下,由于筹集资本的成本固定而引起的普通股每股收益的波动幅度大于息税前利润波动幅度的现象｡运用财务杠杆,企业可以获得一定的财务杠杆利益｡在企业资本结构一定的条件下,企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的｡当息税前利润增多时,每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低,扣除所得税后可供所有者分配的利润就会增加,从而给企业所有者带来额外的收益,即产生财务杠杆效应｡同样,由于杠杆效应,当息税前利润下降时,税后利润下降,从而导致企业所有者收益更大幅度下降｡企业资金结构决定,支付固定性资金成本的借入资金越多,财务杠杆系数越大,由于财务杠杆的作用,每股利润的增长比息税前利润的增长更快｡

2. 有效地降低企业的加权平均资本成本

这种效应主要体现在两个方面:一方面,对于资本市场的投资者来说,债权性投资的收益率固定,能到期收回本金,其风险比股权性投资小｡相应地,所要求的报酬率也低,这就是对于企业来说,负债筹资的资本成本低于权益资本筹资的资本成本的原因｡因此,综合运用两种筹资方式可降低企业的平均资本成本｡另一方面,负债经营者可以从“税后效应”中获益｡我国企业会计制度规定了企业的利息支出可在税前扣除,从而使企业

实际负担的债务利息一般低于其向投资者支付的利息(差额为利息抵税部分),能获得减少交纳所得税的好处,同时,也增加了权益资本收益｡因此,在资金总额一定时,一定比例的负债经营能有效地降低企业的加权平均资金成本,使企业享受到潜在的优惠和收益｡

3. 有利于保持企业控制权

企业在面临新的筹资决策时,如果通过扩股或增发股票筹措资金,往往会分散和削弱现有股东的控股权及其地位,势必带来股权的稀释,影响现有股东对企业的控制权｡而负债经营所筹措的资金在增加企业资金来源的同时,并不影响现有股东对企业的控制权,并且债权人不享有表决权,不会干预企业的生产经营决策｡

4. 抵制通货膨胀的影响

在通货膨胀环境中,货币贬值,物价上涨,而企业负债的偿还仍然以账

面价值为标准,而不考虑通货膨胀因素｡所以,在通货膨胀条件下,企业实际偿还款项的真实价值必然低于借入款项的真实价值,企业通过负债经营得到货币贬值的利益｡

三、 负债经营的缺陷

1. 增加了企业的财务风险

财务风险是指企业负债筹资带来的风险,包括企业可能丧失偿债能力和每股收益变动性的增加｡在公司资本结构中,债务相对股东权益的比重越大,公司支付能力所承担的风险越大｡为此投资者所要求的收益率也就越高,如果举债程度越高,债权人希望得到的风险补偿加大,这也促使负债成本的上升｡当企业为扩大财务杠杆利益而增加负债比例的同时,必然给企业带来财务风险,主要表现在:(1)企业丧失到期偿债能力;(2)所有者收益将会下降;(3)对于上市的股份公司来说,当负债率超过允许范围,负债率越高,股票风险就越大,公司股票价格也必然随着下跌,从而使股东的利益受到损失｡

2. 降低了企业的再筹资能力

负债经营使企业的负债比率增大,对债权人的债权保证程度降低｡这就在很大程度上限制了企业以后增加负债筹资的能力,使未来筹资成本增加,筹资难度加大｡企业债务到期,若不能按期足额的还本付息,将会影响到企业的信誉,若是信誉好的企业,可以很容易地举新债还旧债;但是信誉不好的企业,金融机构或其他企业不愿再给此企业提供资金,再筹资能力也就降低了。

四、 正确进行负债经营

1. 确定合理的负债规模和负债结构

负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低｡负债规模通常由资产负债率来表示,资产负债率的大小与企业的安全程度直接相关｡在财务杠杆正面作用下,企业举债越多,利润越大,资本利润率越高,这种结构对于所有者来说是理想的,因为企业用别人的钱经营,而增加了所有者的权益｡但对于债权人来说,企业的资产负债率越高,债权人承担的贷款风险就越大｡一般情况下,企业普遍认为资产负债率在30%时,为安全;40%,较合适;超过50%,资金周转将出现困难,债权人将考虑不再增加贷款,不同企业该比例的确定会略有差别｡

2. 选择适合的举债方式

随着资本市场的发展,企业举债的方式由过去的单一向银行借款,发展到可多渠道筹集资金｡筹资方式主要有:(1)向银行借款｡这仍然是企业举债

的主要渠道,也是企业的首选｡但由于国家政策的限制和贷款额度的制约,所以,贷款有一定难度和限度｡(2)商业信用｡商业信用是当今市场经济较为发达的国家普遍采用的一种筹集融资方式,成本低,使用灵活,在交易活动中,可以背书转让,在资金紧张急需现款时,可以在银行贴现取款｡(3)发行企业债券｡向企业内部发行债券,可以把职工紧紧团结起来,但筹集到的资金十分有限｡向社会公开募集,虽然可以筹集到数额较大的资金,但资金成本高,风险大｡(4)向资金市场拆借｡通过金融机构组织,对某些企业的闲散资金通过资金市场集中起来,然后再借给那些短期内急需资金的企业｡这种渠道得到的资金,一般使用时间不长而且成本较高｡(5)引进外资,即从国外引进资金,但需要考虑汇率风险｡企业应根据实际情况确定举债的规模､使用时间的长短及可承担利率的大小来选择不同的筹资方式｡

负债经营既是一项财务策略,又是一种经营战略,适度的负债经营有利于企业财富最大化目标的实现｡负债经营既需要现代企业的管理者具有现代经营的风险意识,又要求准确把握负债经营的度,对负债经营的合理性､适度性有一个清醒的认识,对自身环境进行综合分析,从而确定企业最佳的负债经营结构｡ 参考文献:

[1] 王妍雯.试论负债经营控制策略[J].企业技术开发,2006(9).

[2] 刘玫.负债经营的利弊分析[J].企业国外建材科技,2006(2).

[3] 沈维涛.财务管理学[M].厦门:厦门大学出版社,2001.

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